国际评级机构穆迪在上周三（24日），将中国长期债务评级由Aa3下调至A1，展望从负面调整至稳定，而短期债务评级则继续保持最高级不变。这对中国有什么影响？
综合报导，穆迪称此次调降评级中所反映的预期是随着潜在的经济增长放缓，中国财政状况未来几年将被削弱，经济层面的债务水平将持续上升。同时也预测，2018年底前，政府直接债务负担与国内生产总值（GDP）对比将达40%，2020年杪时将接近45%。未来5年的潜在增长率将降至近5%的水平。
不过，中国财政部回应道，穆迪下调是基于“顺周期”评级的不恰当方法，其关于中国实体经济债务规模将快速增长、相关改革措施难见成效、政府将继续通过刺激政策维持经济增速等观点，在一定程度上高估了中国经济面临的困难，低估了中国政府深化供给侧结构性改革和适度扩大总需求的能力。
根据中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇向《经济观察报》说：“其实中国地方债风险总体可控，外界虽然有一些不同的认识，但是中国财政状况还是很健康的，第一季度经济增长的情况还是相当好的。”
穆迪非首次调整中国主权评级
2016年的3月，穆迪最新报告确认中国政府债券的Aa3评级，不过展望从稳定调整为负面。穆迪称，本次下调因中国财政的持续疲软，这反映在不断增加的政府债务水平之中。在当时穆迪还连续将中国38家国有企业及授予评级的子公司、25家金融机构评级展望由稳定下调至负面。
1年后，穆迪将中国长期债务评级从Aa3下调至A1，展望调整为稳定。穆迪认为由于经济强劲增长对政策刺激的依赖性加大，债务上升将侵蚀中国的信用指标。虽然与其他主权政府相比，中国的GDP仍将处于极大规模，增长率也会保持在较高水平，但未来几年潜在的增长速度可能会下降；同时，中国政府的间接债务和或有负债将会增长。
中国重蹈日本覆辙？
另一方面，《华尔街日报》在25日发表一篇题为“中国降级──重蹈日本覆辙？”的文章提出，中国是否会重蹈日本覆辙的声音再度响起。今日中国与昔日日本究竟有何相似之处？
文章表示，一些经济学家早就警告中国可能面临和日本相同的命运，即债务驱动的经济繁荣最终将换来长达数年的沉迷与停滞。对中国和日本这两个长期以来互为对手、二战后经济命运又迥然不同的的亚洲国家来说，这是一个颇具象征意义的时刻。
上世纪90年代，日本战后工业复兴达到顶点，当时的中国仍处在经济恢复阶段。自从2001年加入世界贸易组织(WTO)，中国就迅速超越日本，成为全球第二大经济体，挑战美国的世界第一宝座。
日本走过房产价格飙升的阶段，以及目前人口老化和人口萎缩冲击日本消费者和企业的信心。中国正面对房产价格强劲涨势的局面。年初迄今，首都北京的房价已上涨了16%。至于人口方面，联合国预计中国人口将在未来15年里，即2030年代初见顶，随后将急剧减少。
文章指出，从几项指标来看，日本的情况比中国更糟糕。尽管2017年第一季度日本经济折合成年率增长2.2%，表现相对强劲，但是仍远远低于中国经济6.9%的增速。
日本的债务问题仍比中国要严重得多。截至2016年第三季度末，中国投放给非金融部门（包括政府、企业和家庭）的总信贷与GDP之比已上升至256%。但是根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据，日本这一比率高达惊人的373%。
尽管如此，日本已经是富裕国家。根据世界银行的数据，2015年日本的人均GDP是为3万4524美元（约14万8453令吉），较中国的8069美元（约3万4696令吉）水平高出三倍多。
文章总结，中国成为富裕国家仍有很长的路要走，领导人要应对许多结构性问题，这仍然是中国面临的一个主要挑战。
与此同时，《路透社》在26日发表一篇标题为“对穆迪降评很恼火说明中国非常在意，生怕影响吸引外资”的文章指出，中国对穆迪调降信用评级的反应显示，在中国努力吸引更多外国资本进入股票和债券市场之际，对于外界的观感是非常在意的。
文章引述分析师说，虽然这次降评没有提供关于中国债务问题的新内容，但实际却挑战中国当局提出的经济展望，并对中国高调宣扬的改革的效果提出质疑，而这会增加外国投资者的疑虑。
尽管如此，中国计划今年进一步对外资开放债券市场，外部对于透明度的评估及要求只会有增无减。若穆迪和北京当局对于同样的债务有不同看法，分反映出，外部人士评估中国各项风险时在取得必要资讯上面临困难。
一位不愿具名的分析师说：“在中国，取得资讯难度与其他迫切需要融资的国家相反，对于中国，融资并不真的构成一个问题，因此财政部或人民银行的会议级别并不一样。与官员们接触，是各个评级机构必须建立的职能。”
由于中国大部分债务需求由国内庞大的储蓄池提供资金支持，中国目前还能够淡然看待国际评级的重要性。而中国金融市场似乎也不为所动，不过有些交易商揣测有一点政府撑盘的因素在里面。
此外，根据《BBC》经济编辑卡马艾哈迈德撰写的《中国债务大山：我们应该担忧吗？》文章中指出，政府的直接债务并不是最大问题。
根据西方标准，债务低于GDP的40%或3%的财政赤字都在正常范围之内。中国经济最大的隐忧是公司欠债，或更准确来说是国企欠债，和地方政府欠债。国企尽管有时落后于时代，但仍然是构成中国经济的支柱。
文章提及，中国国企的欠债达到了中国GDP的115%, 远高于日本和韩国的欠债。日本和韩国的欠债只是GDP的约30%。
穆迪公司的评估显示，若中国想要将这些公司的债务降低到可控制的程度，则要投入大概4000亿美元。
若无经济改革经济成长将放缓
文章指出，中国财政部警示一些地方政府难以维持日常开支。地方政府在补贴经营不善的企业。目前中国拥有更深厚的经济实力。中国外汇储备达到3万亿美元，中国年经常项目（或经常账户）盈余达到200亿美元。因此，持续债务不会威胁到现在或近期的经济。
2010年，中国平均经济增长速度在10% 盘旋，现在则是6%到7%。中国经济跟7年前的盛极时期相比诚然可控性更强，但是若没有经济改革，中国经济可能放缓到5% 的增速。
作者指出，在神经敏感的世界里，中国债务大山会比实际预计的更明显。穆迪下调中国主权信用评级就像是一个风向标。但是，由于投资者需要一种高风险高回报的投资以资助政府的债务，这一需求把中国债券股的回报越推越高。
